Перейти к содержанию

Функции генподрядчика | генеральное проектирование | генподряд | субподряд

Строительство

Строительная компания ООО "Ландорра" (г. Донецк) -
Функции генподрядчика

Які фактори найсильніше впливають на нафтові ціни

  1. Про торговельні війни
  2. про урагани
  3. Про Венесуелу, США і долар
  4. Що в підсумку

Кількість чинників, які впливають на нафтові ціни, завжди велике. А зараз їх так багато, що рядовий інвестор взагалі не розуміє, за що варто стежити, а які новини можна ігнорувати. Чи варто турбуватися з приводу зміни запасів сирої нафти в США або ж в першу чергу необхідно стежити за зниженням поставок з Ірану? Відповіді на подібні питання часом дати не так вже й просто - багато що залежить від конкретного ринкового моменту.

У 2015-2016 рр. автори багатьох аналітичних заміток будували прогнози виключно на аналізі можливості американських сланцевих компаній наростити видобуток при тому чи іншому рівні цін. Цей фактор ставилося на чільне місце, а всі інші вважалися другорядними. Почасти це був вірний підхід. В результаті багатьом експертам вдалося передбачити подальший підйом нафтових цін. Але зараз такий лінійний аналіз з оцінкою лише одного ключового «сланцевого» фактора, який здатний впливати на баланс ринку, ймовірно, не спрацює. Кількість чинників, що вимагають аналізу, істотно зросла.

Після укладання угоди ОПЕК + фактично з'явився інститут, здатний балансувати потенційні перекоси глобального попиту і пропозиції, а також згладжувати вплив різних другорядних факторів. В результаті котирування нафти з більшою ймовірністю просто перейдуть в широкий коридор, без стійкого тренда.

Зокрема, зараз на порядку денному кілька ключових моментів: санкції щодо Ірану, торгові війни США, зміцнення долара, коливання видобутку в Лівії і Венесуелі, а також сезон ураганів. Всі ці драйвери в тому чи іншому вигляді впливають на нафтові ціни, і це відбувається за допомогою зміни балансу попиту і пропозиції.

згідно очікуванням експертів Управління енергетичної інформації Міненерго США (EIA), до кінця I кварталу 2019 року на ринку нафти очікується відсутність вираженого дефіциту або перевиробництва. Істотне накопичення світових запасів можливо лише з II кварталу 2019 р Дивлячись на такі прогнози, можна припустити, що ціни на нафту чекає нейтральна динаміка в найближчі місяці. Але цей академічний підхід аналітиків припускає збереження статус-кво і не враховує форс-мажори.

Іран з початку листопада знову опиниться під санкціями США. В ході попереднього санкцій періоду в 2011-2013 рр. видобуток в цій країні падала з 3,7 млн ​​до 2,7 млн ​​барелів на добу. З 2016 року після укладення «ядерної угоди» обсяг виробництва різко повернувся до позначки 3,8 млн б / д. Тепер нас чекає новий раунд зниження видобутку, що позитивно для цін.

Незважаючи на те що санкції США будуть введені з 4 листопада, багато торгових партнерів вже відмовилися від співпраці з Тегераном. Поставки на кінець серпня впали більш ніж на 500 000 б / с і напевно продовжать скорочуватися в майбутньому. Сукупні втрати можуть скласти близько 1-1,5 млн б / д, що становить 1-1,5% усього світового видобутку.

Може здатися, що 1% - це зовсім незначна величина. Але потрібно розуміти, що нафта є нееластичним товаром. Зміна ціни слабо позначається на сукупному попиті. Зникнення 1 млн б / д завжди призводить до нерозмірністю зростання ціни. Іранський ризик заздалегідь закладався в нафтові котирування, проте позиція американської влади в цей раз не менш серйозна, ніж минулого разу. США очікують, що всі країни скоротять імпорт з Ірану до нуля. Вашингтон також загрожує ввести санкції проти країн, які порушать їхні вимоги.

Два найбільших покупця іранської нафти, Індія і Китай, періодично заявляють, що не мають наміру слідувати директиві США і надалі імпортувати сировину. Але багато в чому це чистий волюнтаризм, адже насправді левову частку іранської нафти купують конкретні приватні компанії, і лише частина припадає на державні НПЗ. Приватні організації бояться санкцій більше, ніж чиновники, і в більшості будуть змушені змінити постачальників.

У листопаді-грудні ринок може зіткнутися з несподівано сильним зниженням поставок, що в моменті спровокує зростання котирувань. Але знову ж таки, ці події можуть носити короткостроковий характер, так як країни ОПЕК + вже заявили про готовність балансувати ринок і не допустити дефіциту. Випадають обсяги за домовленістю можуть бути частково заміщені Росією або Саудівською Аравією. До наступного засідання ОПЕК 3 грудня ситуація якраз може прояснитися.

Вплив: висока

Ефект: середньостроковий

Про торговельні війни

Дональд Трамп оголосив про розширення списку китайських товарів, на які будуть введені мита, ще на $ 200 млрд. Вплив на нафту йде в двох площинах: через потенційне уповільнення темпів зростання попиту на сировинні товари з боку КНР через відповідного скорочення експорту, а також через перспективу ослаблення юаня.

На мій погляд, дії Дональда Трампа є ключовим ризиком, який не дозволить котируванням нафти закріпитися вище $ 80-85. Ринок поки недооцінює ступінь зміни настроїв на товарних майданчиках в цілому, які будуть відбуватися в міру розширення торгового протистояння США і КНР. Більш того, ризики ослаблення таких валют, як китайський юань і індійська рупія, знижують потенційний внутрішній попит з боку цих стрімко зростаючих ринків.

Вплив: висока

Ефект: довгостроковий

про урагани

Щороку в серпні-жовтні фокус уваги учасників нафтового ринку і всіх небайдужих зміщується в бік погодних умов в Мексиканській затоці. Сезон атлантичних ураганів часто вносить серйозні корективи в прогнози експертів. Наприклад, в 2017 р урагани «Харві», «Ірма» і «Нейт» в моменті паралізували роботу підприємств Мексиканської затоки, що призвело до падіння видобутку в США на 12% і зниження завантаження НПЗ на початок вересня з 96,6% до мінімальних з 2008 р 77,7%.

Наприклад, в 2017 р урагани «Харві», «Ірма» і «Нейт» в моменті паралізували роботу підприємств Мексиканської затоки, що призвело до падіння видобутку в США на 12% і зниження завантаження НПЗ на початок вересня з 96,6% до мінімальних з 2008 р 77,7%

У цьому сезоні дослідні інститути прогнозують близький до середньостатистичного сезон з 12-14 штормами, 5-7 ураганами і 1-3 сильними ураганами. Розраховувати на підтримку нафти з боку природного фактора не варто. Більш того, навіть якщо будуть стихійні сюрпризи, вони все одно можуть надавати лише короткостроковий вплив. Намагаючись знайти якусь чітку сезонну закономірність в історії, за підсумками проведеного аналізу ми так і не зуміли виявити стійку залежність між ціною і «ураганним» періодом. Сезонні спади у видобутку мають місце, але котирування не реагують на це, тому що інвестори в курсі, що це короткочасне явище.

Вплив: незначне

Ефект: короткостроковий

Про Венесуелу, США і долар

Позитивний вплив на ринок нафти роблять очікування зниження видобутку в Венесуелі. Спад виробництва там спостерігається з початку 2016 р До поточного момент видобуток знизився до 1,3-1,4 млн б / д. Згідно базовим прогнозами, спад продовжиться і до кінця 2019 р країна втратить ще 300 00-400 000 б / с.

Вплив: середня

Ефект: середньостроковий

В цей же час прогноз зростання видобутку в США до кінця 2019 р передбачає збільшення до 11,5 млн з поточних 10,9 млн б / д. Це дозволить повністю компенсувати випадання поставок Венесуели, а також частково задовольнити приріст сукупного світового попиту на 1,45-1,60 млн б / д в 2019 г. Варто відзначити, що прогноз зростання видобутку в США переглядається вниз. Ефективність буріння в країні і в її головному сланцевий басейні Permian влітку почала знижуватися.

Вплив: висока

Ефект: довгостроковий

На нафтові ціни значно впливає валютний фактор, а саме загальна динаміка долара. З огляду на прозорість політик ключових регуляторів (ФРС і ЄЦБ), а також протекціоністський настрой Трампа, в перспективі 1-3 кварталів міцні позиції долара збережуться. Так що особливо чекати підтримки від ослаблення американської валюти ринку нафти не доводиться.

Вплив: висока

Ефект: середньостроковий

Що в підсумку

Осінь обіцяє бути помірно волатильним періодом. У самий найближчий час високі шанси на повторний відкат котирувань Brent від рівнів в районі $ 80 за барель. Однак уже в листопаді в міру появи новин про те, що поставки з Ірану знижуються на більшу величину, ніж в середньому очікував ринок, знову можна розраховувати на імпульс зростання.

При цьому нового великого тренда вгору вище $ 90 або вниз під $ 50 чекати не варто. На ринку з'явився «мегарегулятора» у вигляді ОПЕК +, який здатний руйнувати довгострокові тренди, залишаючи своїми діями ціну в широкому коридорі.

Описані вище фактори впливу на ринок нафти є другорядними і формують тенденції в рамках великого коридору, за межі якого ОПЕК + їх не випустить. В умовах, що склалися немає побоювань з приводу швидкого повторення подій 2014 р проте зниження нафти Brent в район діапазону $ 60-65 є дуже вірогідним сценарієм в міру того, як ринок переварить зниження поставок з Ірану.

Для інвесторів це означає, що акції представників нафтогазового сектора Росії в загальному і цілому можуть залишитися серед фаворитів. Звіти компаній за III і IV квартал при спостерігається слабкості рубля можуть знову порадувати учасників ринку. При цьому помірний потенціал зниження нафти не повинен надати такого масштабного тиску на російську економіку, як в 2014-2015 рр. В цьому плані геополітичні чинники зараз відіграють більшу роль.

Думки експертів банків, фінансових та інвестиційних компаній, представлені в цій рубриці, можуть не збігатися з думкою редакції і не є офертою або рекомендацією до купівлі або продажу будь-яких активів.

Чи варто турбуватися з приводу зміни запасів сирої нафти в США або ж в першу чергу необхідно стежити за зниженням поставок з Ірану?

Строительная компания ООО "Ландорра": г. Донецк, ул Собинова, 151, тел. 385-66-14, тел. 385-66-15, e -mail: [email protected]

Главная | Проектирование | Строительство | Электроснабжение | Наши работы | Диспетчеризация | Аренда спецтехники | Контакты | Карта сайта


Назад к содержанию | Назад к главному меню